ЦИКЛОСКОП · ОЦЕНКА СТОИМОСТИ

NUPL

Net Unrealized Profit/Loss показывает, какая доля стоимости сети приходится на совокупную нереализованную прибыль или убыток держателей Bitcoin.

ЧТО ИЗМЕРЯЕТ

Бумажную прибыль всей сети

NUPL сравнивает текущую рыночную оценку Bitcoin с реализованной капитализацией. Положительное значение означает совокупную нереализованную прибыль, отрицательное — совокупный убыток.

КАК СЧИТАЕТСЯ

Формула NUPL

(Market Cap − Realized Cap) ÷ Market Cap

Результат выражается долей или процентом. Например, 31% означает, что примерно 31% рыночной стоимости приходится на нереализованную прибыль по этой модели.

КАК ИНТЕРПРЕТИРОВАТЬ

Эмоциональные зоны NUPL

< 0%Капитуляция: сеть находится в совокупном нереализованном убытке.
0–25%Надежда и страх: прибыль невелика, рынок остаётся уязвимым.
25–50%Оптимизм: прибыль растёт, но до исторической эйфории далеко.
50–75%Вера и жадность: участники сидят на крупной бумажной прибыли.
≥ 75%Эйфория: исторически повышенная область риска вершины.

КАК ИСПОЛЬЗОВАТЬ

Следите за переходом между зонами

Полезно оценивать не только уровень NUPL, но и направление движения. Выход из капитуляции подтверждает восстановление, а разворот из эйфории вместе с распределением старых монет усиливает риск вершины.

ОГРАНИЧЕНИЕ

NUPL не показывает, кто продаёт

Агрегированная прибыль сети не раскрывает поведение отдельных когорт. Для подтверждения нужны метрики долгосрочных и краткосрочных держателей.

Материал предназначен для исследования рынка и не является инвестиционной рекомендацией.