Как рассчитывается ценовой диапазон вершины Bitcoin
Это не обещание конкретной цены и не линия, дорисованная от руки. Циклоскоп объединяет независимую долгосрочную модель канала с ончейн-себестоимостью сети и предполагаемыми зонами NUPL. Ниже раскрыты формула, все коэффициенты, резервные правила и текущая подстановка.
Две независимые оценки объединяются геометрическим средним
Для нижней и верхней границ сначала отдельно рассчитываются цена степенного канала и цена, соответствующая выбранному уровню NUPL. После этого они соединяются не обычным, а геометрическим средним. Такой способ естественен для величин, которые изменяются мультипликативно и анализируются в логарифмической шкале.
Plow = √[ C0.50(tlow) × R(tlow) / (1 − 0.65) ]
Phigh = √[ C0.65(thigh) × R(thigh) / (1 − 0.75) ]
Pcenter = √(Plow × Phigh)
Нижняя граница использует медианную линию канала и NUPL 0,65 — сильную прибыль сети, но ещё не крайнюю эйфорию. Верхняя использует 65-й процентиль канала и NUPL 0,75 — историческую зону эйфории. Результат округляется только при показе на карточке до ближайших 5 тысяч долларов; внутри расчёта сохраняется полная точность.
Что означает каждый символ
- tlow, thighНижняя и верхняя даты прогнозного временного коридора. Они рассчитываются отдельной моделью, а не выбираются вручную.
- Cq(t)Цена q-го процентиля степенного логарифмического канала на дату t.
- R(t)Прогноз Realized Price — средней ончейн-себестоимости предложения Bitcoin.
- 0,65 / 0,75Целевые состояния NUPL: выраженная прибыль и эйфория.
- Plow/highНижняя и верхняя оценки диапазона будущей вершины.
Неопределённость является частью модели
Нельзя честно получить точную будущую цену из нескольких исторических циклов. Дата вершины неизвестна, Realized Price продолжает меняться, а распределение старых монет меняет Terminal Price и NUPL. Поэтому модель выводит коридор, а не псевдоточную цель вроде 207 438 долларов.
Диапазон должен сдвигаться вместе с данными. Если ончейн-себестоимость растёт быстрее, канал и NUPL допускают более высокую вершину. Если рост Realized Price останавливается или вершина ожидается раньше, диапазон снижается.
Долгосрочная цена моделируется в логарифмах
Канал строится по месячной истории Bitcoin. В качестве времени используется число дней с 3 января 2009 года. Сначала оценивается степенной тренд, затем измеряются логарифмические остатки фактической цены относительно тренда. Границы радуги — это эмпирические квантили этих остатков.
ln Ptrend(t) = a + b × ln d(t)
r(t) = ln Pactual(t) − ln Ptrend(t)
Cq(t) = exp[a + b × ln d(t) + Qq(r)]
Здесь Qq(r) — исторический q-й квантиль остатков. Для нижней цены используется q=0,50, для верхней q=0,65. Это не означает вероятность 50% или 65% того, что цена обязательно окажется там. Процентили описывают положение цены относительно исторического распределения отклонений модели.
| Загружаем параметры текущей регрессии… |
Проецируется себестоимость сети
Realized Price обозначается R₀. Его наблюдаемое изменение за 30 дней переводится в месячную ставку g. Чтобы единичный скачок не превратил долгий прогноз в экспоненциальный взрыв, ставка ограничивается диапазоном от 0 до 1,5% в месяц.
g = clip(ΔR30d / Rbase, 0, 0.015)
R(t) = R₀ × (1 + g)m(t)
Если 30-дневная динамика недоступна, используется явно раскрытый резерв 0,6% в месяц. Отрицательная ставка не экстраполируется в модель будущей бычьей вершины: она ограничивается нулём. Это допущение делает прогноз условным — он описывает вершину при возобновлении или продолжении цикла роста.
Из состояния прибыли получается цена
NUPL в агрегированном приближении связан с рыночной и реализованной капитализацией. При одинаковом предложении отношение капитализаций можно представить через цену и Realized Price.
NUPL ≈ (Market Cap − Realized Cap) / Market Cap
NUPL ≈ 1 − R(t) / P(t)
PNUPL(t,u*) = R(t) / (1 − u*)
При u*=0,65 цена должна быть примерно в 2,86 раза выше прогнозной себестоимости сети. При u*=0,75 — примерно в 4 раза выше. Это не утверждение, что NUPL обязательно достигнет выбранного порога: это сценарная цена при таком состоянии прибыли.
От исходных значений до итогового диапазона
Таблица ниже формируется тем же общим модулем, который рисует карточку в Циклоскопе. Поэтому опубликованная методология и показанное значение не могут незаметно разойтись.
| Загружаем живые данные… |
Канал и NUPL имеют равный голос
Обычное среднее чрезмерно тянется к самой большой долларовой оценке. Геометрическое среднее эквивалентно усреднению логарифмов и лучше соответствует степенной природе канала. Вес каждой из двух независимых ценовых опор равен 50% в логарифмическом пространстве.
ln P = 0.5 × ln C + 0.5 × ln PNUPL
Мы сознательно не добавляем Terminal Price третьим равноправным компонентом: его будущая величина зависит от ещё неизвестного движения старых монет. Он используется только как резерв, если основной канал или Realized Price недоступны.
Что происходит при пропуске данных
Если нельзя получить основную ценовую оценку, но доступен Terminal Price T, нижняя граница временно принимается как 1,35T, а верхняя — как 2,25T. Если рассчитанный диапазон случайно оказывается уже 15%, верхняя граница расширяется до 1,15Plow.
Plow,fallback = 1.35 × T
Phigh,fallback = 2.25 × T
Phigh ≥ 1.15 × Plow
На странице всегда указывается, был ли задействован резерв. Это существенно: резервная оценка имеет меньшую доказательную силу, чем расчёт по каналу и NUPL.
Что эта формула не умеет
Она не предсказывает новости, регуляторные запреты, банкротства, войны, структурные изменения ETF-спроса или внезапную потерю ликвидности. Степенной канал обучен на одной истории Bitcoin и не является физическим законом. Пороги NUPL выбраны по исторической интерпретации и могут измениться по мере институционализации рынка. 30-дневный темп Realized Price не обязан сохраняться. Наконец, цена может развернуться до входа в расчётный диапазон или кратковременно превысить его.
Диапазон — это условный сценарий, а не команда продать
Практическая ценность появляется только вместе с подтверждением: MVRV Z-Score, NUPL, Pi Cycle, распределение долгосрочных держателей, ETF-потоки, плечо и фактическая ценовая структура должны начать указывать в одну сторону. Пока этого совпадения нет, диапазон показывает область возможной будущей вершины, а не её наступление.