VanEck критикует Metaplanet за чрезмерное разбавление акций руководства несмотря на сокращение компенсаций
Инвестиционная компания VanEck выступила с критикой структуры компенсаций топ-менеджмента японской компании Metaplanet, крупнейшего держателя биткоинов на бирже, указывая, что предпринятые меры по ограничению разбавления акций акционеров не обеспечивают должного выравнивания интересов руководства и инвесторов.
Оценка VanEck структуры компенсаций Metaplanet
В отчёте, опубликованном VanEck в пятницу и посвящённом анализу схем вознаграждения руководителей десяти крупнейших компаний с казначействами цифровых активов, Metaplanet была единственной компанией, получившей оценку "Плохо". VanEck указала на долю акций в опционном плане компании, составляющую 14,7% от полностью разводнённых акций, а также на долю акций, доступных офицерам компании — 8,2%.
Для сравнения, средние показатели по другим девяти компаниям составили всего 0,8% офицерской экспозиции и около 4% общего опционного плана. Например, у Strategy, крупнейшего корпоративного держателя биткоинов, опционный план занимает 2% полностью разводнённых акций, а офицерская экспозиция — 0,5%.
VanEck подчеркнула, что, кроме высокого уровня опционного плана, Metaplanet отличается отсутствием жёстких ограничений на увеличение доли опционов, в отличие от Strategy, где увеличение опционного резерва требует одобрения акционеров.
Механизм расширения опционного пула и реакция Metaplanet
Высокий уровень опционных акций у Metaplanet частично объясняется автоматическим механизмом увеличения пула в моменты выпуска новых акций, которые компания осуществляла для покупки биткоин-активов. Пул вырос с 46 миллионов до 319,5 миллионов акций, что означает добавление примерно 273 миллионов акций.
Этот механизм вызвал критику со стороны ряда акционеров Metaplanet, которые требовали отмены этого автоматического расширения пула. В ответ компания в августе прекратила работу этой автоматической корректировки, а в сентябре сократила общий пул на 41%, с 319,5 млн до 188,2 млн акций.
Однако VanEck отметила, что этих изменений недостаточно и они «далеко не достигают цели».
Рекомендации VanEck и последствия для инвесторов
В своём отчёте VanEck призывает Metaplanet отменить добавленные 273 миллиона расширенных акций, созданных по механизму корректировки, и выработать новый план компенсации с одобрением акционеров.
Аналитики VanEck также указали, что много акций уже выпущено, и без отзыва прошлых грантов значительная часть разбавления уже состоялась.
Дополнительно VanEck рекомендует базировать компенсации руководителей на метриках, отражающих эффективность владения биткоинами, например, количество биткоинов на одну разводнённую акцию, а также установить чёткие правила по времени выдачи грантов сотрудникам.
Почему это важно
Новость имеет важное значение, поскольку показывает растущую обеспокоенность инвесторов и аналитиков из крупнейших институциональных компаний по поводу прозрачности и справедливости механизмов компенсации в криптовалютных казначействах. В частности, Metaplanet — один из самых крупных публичных корпоративных держателей биткоинов — подвергается критике за чрезмерное разбавление акций, что снижает долю акционеров и вызывает вопросы о выравнивании интересов менеджмента и инвесторов. VanEck выступает за строгие меры корпоративного управления, что может стимулировать крупные цифровые казначейства повысить стандарты отчетности и ответственности перед акционерами в быстрорастущей отрасли.
Материал подготовлен по первоисточнику с помощью AI-редактирования и проверен по переданным фактам.
Открыть первоисточник ↗