MSCI вводит правила исключения из индексов, угрожающие Strategy и другим крипто-компаниям
Провайдер индексов MSCI принял новые правила, способные привести к исключению компании Strategy, Metaplanet и Upexi из глобальных индексов, а также поставившие ряд других компаний с криптовалютными казначействами под угрозу исключения. Согласно новым критериям, компании без операционной деятельности могут быть выведены из индексов MSCI, что повлияет на фонды, отслеживающие эти индексы, и окажет давление на цены акций затронутых эмитентов.
Новые критерии исключения и список компаний под угрозой
MSCI в четверг объявила о внедрении методологии, предложенной в августе, которая признает «неоперационные компании» непригодными для включения в MSCI Global Investable Market Indexes. В числе уже идентифицированных под исключение оказалась компания Strategy (тикер MSTR). Вместе с ней на «наблюдательный список» для возможного удаления внесли Sharplink, Inc (SBET), Ton Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) и DeFi Development Corp. (DFDV).
Данное расширение правил направлено на отсеивание компаний, деятельность которых не соответствует критериям операционности MSCI – акцент делается на активы и финансовые показатели деятельности.
Процесс оценки и сроки исключения
Для оценки пригодности компаний MSCI будет использовать пять финансовых коэффициентов и учитывать наличие операционных активов. Компания, провалившая не менее четырех из пяти тестов, может быть объявлена непригодной для индексов. При этом для уже входящих в индекс компаний потребуется провалить данную проверку в два последовательных отчетных периода.
Финальный список компаний, подлежащих удалению, планируется опубликовать 11 ноября с последующим вступлением изменений в силу с 30 ноября 2026 года.
Влияние на рынок и позиции участников
Удаление компаний из MSCI может спровоцировать массовые продажи акций со стороны фондов, отслеживающих соответствующие индексы, что способно оказать давление на цены и снизить спрос со стороны пассивных инвестиций.
По оценкам аналитиков JPMorgan, исключение компании Strategy из индексов MSCI могло бы привести к распродажам примерно на 2,8 миллиарда долларов. Данная оценка опиралась на предыдущие предложения MSCI по цифровым активам, отличающиеся от ныне принятых правил.
В августе сама Strategy выступила против предложенных изменений, но при этом подчеркнула, что фонды, отслеживающие глобальные индексы MSCI, владеют около 13 миллионов акций компании, что составляет 3,1% от общего числа базовых акций, и эта сумма меньше однодневного объема торгов.
Комментарии экспертов
Эксперт из Bitcoin Policy Institute Коннер Браун ранее указывал на последствия широкомасштабного исключения из индексов для компаний типа Strategy, отмечая, что это автоматически исключает акции из портфелей миллионов инвесторов, которые не принимают напрямую участие в решениях об удалении.
Таким образом, новые правила MSCI отражают стремление повысить качество и прозрачность индексов, но при этом создают серьезные сложности для компаний с нестандартным бизнес-моделью, распространенной в криптоиндустрии.
Почему это важно
Принятие MSCI новых правил исключения компаний из индексов является важным событием для рынка акций компаний с криптовалютными активами на балансе. Методология направлена на повышение качества индексов, исключая неоперационные компании, что меняет правила игры для участников, таких как Strategy и другие. Это может привести к массовым распродажам и возникновению волатильности, а также симметрично изменит инвестиционные стратегии пассивных фондов по всему миру. Таким образом, событие имеет прямое влияние на ликвидность и цены акций крипто-компаний, а также на доверие со стороны институциональных инвесторов.
Материал подготовлен по первоисточнику с помощью AI-редактирования и проверен по переданным фактам.
Открыть первоисточник ↗