В Латинской Америке ликвидность стабильных монет может зависеть от немногих поставщиков, считают инвесторы

Концентрация поставщиков ликвидности

В исследовании, основанном на базе данных Stablescape от компании Verda, проанализировано 494 компании региона. Выяснилось, что лишь 16 из них занимаются в основном оптовой ликвидностью стабильных монет, корпоративным трезори и кредитованием. Авторы предупреждают, что уязвимость системы сосредоточена именно в этом тонком слое поставщиков.

Партнёр Verda Ventures Амит Чу отметил, что, несмотря на большое количество продавцов ликвидности, существует всего несколько узкоспециализированных игроков. По его мнению, большинство из них передают валютные риски далеко не напрямую, а через одни и те же торговые площадки и биржи, что и создает системную хрупкость.

Растущая роль стабильных монет в Латинской Америке

Отчёт Chainalysis за сентябрь указал, что к июню 2026 года стабильные монеты составляли 32,1% от стоимости кросс-граничных криптосделок в регионе, а также 22,1% активности peer-to-peer и 17,6% балансов личных криптовалютных кошельков.

Это подчеркивает значительную интеграцию стабильных монет в местную криптоэкономику.

Возможные последствия сбоя ключевых поставщиков

По словам Чу, потеря ключевым провайдером доступа к банковским услугам приведет к серьёзным проблемам для пользователей при конвертации стабильных монет в фиат. Возможно расширение спредов, замедление выплат на локальные банковские счета, а также блокировка средств, находящихся в обработке у сбойного провайдера.

Он описывает проблему как связанную с «выходами» — то есть с тем, насколько быстро и выгодно пользователи смогут «сойти» с криптоактивов в местные деньги.

Ограничения исследования и перспективы регулирования

Исследование не оценивает степень концентрации ликвидности, так как Stablescape не отслеживает объёмы сделок и рыночные доли участников.

Чу выделяет лицензирование как главный инструмент снижения концентрации. Более понятные и прозрачные правила облегчат банкам работу с поставщиками ликвидности, создавая конкуренцию и диверсификацию на рынке.

Он также упоминает локальные стабильные монеты, которые позволят маркет-мейкерам проводить расчёты напрямую на блокчейне, а также растущую активность глобальных торговых фирм, работающих с валютными парами Латинской Америки.

Важность диверсификации и капитализации

Чу предостерегает от поспешных выводов о проблеме на основе малого числа специализированных поставщиков, обращая внимание, что зрелые валютные рынки имеют обычно меньше дилеров, чем фирм, работающих с клиентами.

По его мнению, важны дублирование, надёжность и достаточный капитал у каждого крупного участника. Для каждой значимой валюты должны существовать несколько независимых и финансово устойчивых торговых столов с разными банковскими связями.

Кроме того, любые криптокошельки должны иметь возможность направлять операции через разных поставщиков ликвидности, обеспечивая гибкость и отказоустойчивость.

Рынок Латинской Америки как перспектива роста

Отчёт подчёркивает, что регион представляет собой значительный потенциал для компаний, занимающихся платежами, особенно в области трансграничных переводов.

Фрагментированность банковской системы, высокие комиссии и задержки в переводах стимулируют спрос на сервисы, упрощающие перемещение денег между странами, в чём стабильные монеты могут играть важную роль.