Индия запускает пилот по токенизированным облигациям на $107 млн

Запуск платформы Demat 2.0 и первая эмиссия токенизированных облигаций

Индийский регулятор ценных бумаг SEBI объявил о запуске платформы Demat 2.0, позволяющей выпускать и хранить корпоративные облигации в виде цифровых токенов на распределённом реестре, управляемом государственными депозитариями страны. Эта система интегрируется с оптовой цифровой валютой центрального банка Индии (CBDC) через Унифицированный рыночный интерфейс (Unified Market Interface).

Первая в рамках пилота эмиссия была осуществлена государственным кредитором REC, который привлёк 5 миллиардов рупий от 18 инвесторов. К среде к этому добавились инженерная корпорация Larsen & Toubro с выпуском ещё 5 миллиардов рупий от четырёх инвесторов и небанковский кредитор IIFL с выпуском облигаций на 250 миллионов рупий для одного инвестора.

Преимущества токенизированных облигаций и технологии «атомных» расчетов

SEBI подчеркнул, что инфраструктура Demat 2.0 позволяет эмитентам получать средства в день проведения заявки, в отличие от традиционного периода в два-три дня. Такой эффект достигается за счёт механизма атомарных расчётов (atomic settlement), устраняющих временной разрыв между движением денег и облигаций.

Кроме того, смарт-контракты позволяют автоматизировать выплаты процентов и погашение облигаций, что повышает эффективность и прозрачность процедур на вторичном рынке.

Расширение пилота и планы на следующие этапы

Пилотный проект изначально начинался с эмиссии REC объёмом менее 5 миллиардов рупий для ограниченного круга инвесторов, как сообщал Reuters в августе. Однако запуск был расширен до участия двух дополнительных эмитентов, что более чем вдвое увеличило общий объём выпускаемых токенизированных облигаций.

SEBI отметил, что текущая фаза пилота всё ещё продолжается, и что последующие этапы предусматривают введение вторичной торговли на имеющихся платформах формальных запросов котировок (request-for-quote), а также открытие доступа для розничных инвесторов. Результаты пилота будут использованы для оценки возможности масштабного внедрения технологии.

Условия для инвесторов и юридический статус токенов

Инвесторы могут хранить токенизированные облигации на своих существующих Demat-счетах без необходимости открытия новых аккаунтов или прохождения дополнительных проверок KYC. Однако участники должны включить поддержку Demat 2.0 через свои депозитарии и иметь кошелёк для оптовой CBDC в банке-партнёре для расчётов.

SEBI подчеркнул, что Индия стала первой страной, которая интегрировала выпуск облигаций на блокчейн-основанном реестре, регистрацию прав собственности через государственные депозитарии и расчёты в CBDC, встроенные в существующую регулируемую рыночную инфраструктуру.

Регулятор также подтвердил, что токенизация не оказывает влияния на юридический статус облигаций, обязательства по их погашению или защиту прав инвесторов.