Итоги CONNECT: Основной вызов токенизации — построение ликвидности, а стабильные монеты — для повседневных расходов

Ликвидность — следующая задача токенизации

Выступая на панели по вопросам ликвидности и фрагментации рынка на конференции CONNECT от Cointelegraph: Сингапурское издание 9 октября, Тааффе отметил, что ликвидность улучшается в торговле пред-IPO акциями, товарами и глобальными акциями, доступ к которым ранее для инвесторов был ограничен. Однако спрос на полностью токенизированные реальные активы отстает от роста количества выпускаемых таких активов.

Участники панели (слева направо): Райко Таррида Ортега, Мин Тео, Шилианг Тан, Линглинг Цзян, Алекс Тааффе. Источник: Cointelegraph

Cointelegraph собрал основателей Web3, инвесторов и руководителей отрасли для четырёх панельных дискуссий, посвящённых токенизации, платежам со стабильными монетами, ончейн инфраструктуре торговли и венчурным выходам, а также организовал конкурс стартапов.

«Особенно в отношении RWA и полностью токенизированных активов существует несоответствие между предложением и спросом. Предложение очень велико. Каждый управляющий активами или эмитент хочет привлекать капитал в ончейне», — сказал Тааффе.

Он добавил, что растущее число эмитентов активов и блокчейнов дополнительно фрагментирует ликвидность на рынках токенизированных активов.

Линглинг Цзян, партнёр DWF Labs, согласилась с тем, что фрагментация остаётся проблемой, особенно когда разные эмитенты токенизируют один и тот же базовый актив, создавая при этом отдельные пулы ликвидности.

Тем не менее, Цзян отметила, что ликвидность криптовалют в последние годы значительно улучшилась, хотя индустрии еще предстоит многое сделать.

Принятие стабильных монет зависит от повседневных платежей

Во время панели «Стабильные монеты на кассе: карты, кошельки и гонка за повседневные траты» Майк Силагадзе, основатель и генеральный директор ether.fi, заявил, что хотя стабильные монеты упростили перевод денег через границы, их широкое принятие зависит от того, смогут ли потребители использовать их для повседневных расходов.

Силагадзе привёл пример Сингапура, где потребители могут иметь USDC, но всё равно нуждаются в местной валюте для оплаты счетов, что подчёркивает разрыв между блокчейн-платежной инфраструктурой и обычными финансовыми услугами.

Ивонн Чиа, руководитель по коммуникациям USDD, отметила, что если эмитент стабильной монеты учитывает точку зрения пользователя, «самое важное для вас — это опыт пользователя.»

«Это тот курс, в котором мы хотим двигаться — сделать так, чтобы пользователям было максимально легко иметь стабильные монеты и использовать их, чтобы даже не приходило в голову, что они используют стабильную монету. Это просто обычная часть их жизни», — сказала Чиа.

Участники панели (слева направо): Киаран Лайонс (модератор, Cointelegraph), Илья Подойницын, Ивонн Чиа, Майк Силагадзе, Ашна Вагхела. Источник: Cointelegraph

«Причина, по которой во многих частях мира стабильные монеты не используются, в том, что они просто не интегрированы в повседневную жизнь», — сказал Силагадзе.

Кроме вопросов повседневного использования, сохраняются и регуляторные препятствия, отметил Илья Подойницын, сооснователь и CEO FinHarbor. По его словам, поставщикам услуг приходится ориентироваться в разных правилах для каждой юрисдикции, что вынуждает их адаптировать инфраструктуру и системы соблюдения требований под конкретные рынки.

Ашна Вагхела, директор по работе с клиентами криптовалютного платежного провайдера Mercuryo, заявила, что платежи в стабильных монетах должны быть такими же простыми, как использование Apple Pay, позволяя пользователям совершать транзакции, не выходя из приложения.

«Думаю, это и есть суть — быть невидимым», — сказала Вагхела.

Дискуссия прошла на фоне капитализации рынка стабильных монет в $306 миллиардов, что на 2% больше, чем год назад, после роста примерно на 74% за предыдущие 12 месяцев.

Капитализация рынка стабильных монет. Источник: DefiLlama

Ончейн торговля сталкивается с проблемами фрагментации ликвидности и управления рисками

Панелисты на обсуждении «Чего не хватает в ончейн торговой инфраструктуре в 2026 году» отметили проблемы криптовалютных торговых платформ с идентификацией доступной ликвидности между блокчейн-сетями и управлением контрагентскими рисками.

Остин Федера, сооснователь DoubleZero, заявил, что перенос ликвидности между блокчейн-сетями остаётся сложнее, чем на традиционных финансовых рынках. «Фрагментация — это не просто проблема исполнения, это проблема данных», — сказал он, добавив, что «на самом деле очень сложно определить, сколько ликвидности действительно существует в ончейне.»

Участники панели (слева направо): Элис Лю, Франклин Ванг, Мигель Морель, Остин Федера, Юнис Джиарта. Источник: Cointelegraph

С точки зрения управления рисками Мигель Морель, основатель и CEO компании по аналитике блокчейна Arkham Intelligence, сказал, что торговые фирмы могут использовать ончейн данные для оценки контрагентских рисков, особенно на рынках прогнозов, где у некоторых участников может быть информационное преимущество.

«Если вы знаете, кто с вами на другой стороне и берёте меньше риска, можно предложить более узкий спрэд», — пояснил Морель, добавив, что это может привести к лучшим ценам для клиентов.

Он также отметил, что те же блокчейн-данные помогают биржам оценивать депозиты клиентов, позволяя определить, откуда поступают средства, и принимать решения по комплаенсу.

«Без необходимости просить паспорт вы можете знать, откуда поступают депозиты», — сказал Морель. По его словам, биржи могут использовать эту информацию, чтобы решить, разрешать ли торговлю с внесёнными средствами или направлять их на проверку комплаенса.

Криптоинвесторы сталкиваются с трудностями при выходах по мере созревания рынков

По мнению участников панели «Проблема выхода: как инвесторы возвращают свои деньги», проблемы ликвидности усложняют выход венчурных инвесторов из криптопроектов.

Пулкит Гупта из Nomad Capital сообщил, что ликвидность на крипторынках была особенно слабой за последние три месяца, и сосредоточена в основном в крупных криптовалютах.

«Для меня по альткойнам было действительно тяжело выйти», — сказал Гупта. Венчурная компания поддерживает несколько криптопроектов с публично торгуемыми токенами, включая Movement, Solayer и Berachain.

Участники панели (слева направо): Дэвид Шенгарт (модератор, Cointelegraph), Андрей Набайс, Пулкит Гупта, Александр Нечаев, Соня Шоу. Источник: Cointelegraph

Соня Шоу, CEO OneAsset, отметила, что рынок вырос и стал требовать от стартапов более сильных бизнес-фундаментальных показателей. Вспоминая инвестора, который ожидал выхода в течение шести месяцев, она сказала: «Думаю, сейчас рынок так не работает.»

Шоу охарактеризовала отказ от быстрой монетизации как положительный знак зрелости рынка.

Александр Нечаев, партнёр Funders VC, подчеркнул, что темпы изменений создают сложности как для продуктов, так и для рынков.

«Быстрые изменения делают экспертизу основателей и их умение ориентироваться в неопределенности центральными факторами при инвестиционных решениях», — сказал Нечаев. Этот аспект и умение команд справляться с неопределённостью обсуждался позже в тот же день на конкурсе стартапов, организованном Funders VC.