Продажа токенов ARC компанией Circle увеличила доходы на фоне снижения доходности USDC

Рост доходов Circle за счёт продажи ARC

Компания отчиталась о разводнённой прибыли на акцию в размере 0,84 доллара, что выше 0,64 доллара годом ранее. Общая выручка и доходы от резервов выросли на 17% и достигли 865 миллионов долларов. Однако без учёта продажи токенов ARC выручка снизилась бы по сравнению с предыдущим годом.

Акции Circle снизились на 0,84% и торговались по цене 74,59 доллара на 16:05 UTC 4 ноября, согласно данным Yahoo Finance.

Результаты отражают переходный этап для Circle. Её устоявшийся бизнес со стейблкоинами приносит доход от резервов, гарантирующих USDC, связывая доход с процентными ставками и количеством выпущенных токенов. Новые направления компании нацелены на получение прибыли от платежей и финансовой активности, которую поддерживают эти цифровые доллары.

Снижение доходности влияет на доходы USDC от резервов

Circle запустила свою платежную сеть в мае 2025 года для соединения финансовых учреждений, осуществляющих расчёты по международным платежам, с использованием стейблкоинов. Блокчейн Arc для финансовых приложений стал публично доступен 16 сентября 2026 года. Его нативный токен ARC предназначен для поддержки безопасности сети и управления, поскольку Arc планирует перейти на доказательство доли владения (proof of stake) в 2027 году, при этом транзакционные комиссии оплачиваются в USDC.

Этот вклад произошёл на фоне снижения доходности резервов, которая перевесила рост остатков USDC. Средний объём обращения увеличился на 8% в годовом выражении, однако доходность резервов упала на 61 базисный пункт до 3,5%. Доходы от резервов снизились на 8% и составили 657,6 миллиона долларов.

Процентные ставки были ниже, чем годом ранее, несмотря на повышение ставок Федеральной резервной системой в сентябре. ФРС повысила базовый диапазон ставок на 0,25 процентного пункта до 3,75%–4% в сентябре, хотя это всё равно ниже диапазона 4%–4,25%, установленного годом ранее. Доходность резервов Circle также немного выросла с 3,48% во втором квартале, но давление на прибыль отразило более низкую доходность по сравнению с прошлым годом.

USDC на конец сентября находился в обращении на сумму 73,9 миллиарда долларов, а его доля на рынке стейблкоинов снизилась на 1,83 процентных пункта до 27%.

Расширяется и конкуренция. Open Standard выпустила Open USD на блокчейне Solana к 30 сентября, при этом Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe и Visa выступили в качестве учредительных партнёров. Модель стейблкоина подразумевает распределение доходов от резервов среди партнёров после удержания комиссии за управление, предоставляя бизнесу ещё один вариант доступа к стейблкоинам и совместного использования их экономики.

Структура доходов Circle

Токен ARC изменил структуру доходов Circle. За вычетом выручки от предпродажи ARC общая выручка и доходы от резервов составили 683 миллиона долларов, что примерно на 8% меньше, чем годом ранее. Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации выросла на 85% и достигла 317 миллионов долларов. Без участия ARC скорректированный EBITDA составил около 135 миллионов долларов, снизившись на 21% с 171 миллиона годом ранее.

Circle ожидает получения вознаграждений за стекинг после перехода Arc на алгоритм proof of stake, который запланирован на 2027 год. Это создаст дополнительный источник дохода, хотя он остаётся зависимым от развития сети.

Circle также начинает взимать плату за часть активности в своей платежной сети. Главный финансовый директор Джереми Фокс-Гин сообщил на конференц-звонке по результатам, что компания ожидает значительные доходы от CPN в 2027 году. Генеральный директор Джереми Эллер описал стратегию Circle как построение взаимосвязанных сетей, где рост в стейблкоинах, платежах и блокчейн-приложениях взаимно усиливает друг друга.

«Речь идёт не только о платежах и не только о цифровых долларах. Это несколько взаимно усиливающихся маховиков на одной платформе. Каждый новый участник, каждый новый разработчик и каждый новый актив делают всю платформу более ценной», — сказал Эллер.

Компания также корректирует численность сотрудников. В отчёте о доходах указано сокращение примерно 5% работников, которое, по словам Circle, направлено на выравнивание организации с операционной моделью и стратегическими приоритетами.